基于信用风险的信用卡分期业务收益分析

目前，国内关于信用卡定价的研究主要集中在利率市场化之后，商业银行如何借鉴欧美国家定价方法实施差别化定价策略，以快速实现信用卡业务收益提升。笔者认为，2006年以来，国内信用卡业务中逐步发展壮大的分期付款本质上就是信用卡的“利率市场化”。分期付款以收取手续费的方式取代循环利息，变相降价，实现“薄利多销”，分期手续费收入在信用卡业务收入结构中的占比已超过利息收入，成为最大收入贡献项。作为以客户信用为基础开展的信贷业务，分期业务的信用风险是影响收益的关键因素。目前关于信用风险对分期业务收益影响机制的研究较少，本文旨在探讨信用风险对分期业务定价以及成本控制的影响进而影响收益的作用机制，并针对风险与收益平衡管理提出建议。

一、信用卡分期业务盈利模型

        研究分期业务的收益水平，可以从成本收入法的角度进行分析。分期业务收入主要表现为分期手续费收入，成本则包括分期信贷资金的成本、开展分期业务的运营成本、分期业务的风险成本等。盈利模型如下：

        R=P×Q-F（x、z、w、t） 式1

        P=G（z、n） 式2

        式1中R表示收益，P表示分期手续费率，Q表示分期余额规模，F（x、z、w、t）表示总成本函数，x、z、w、t分别是运营成本、风险成本、资金成本等其他信用卡分期付款成本因素。运营成本是指提供分期付款服务的整个经济活动中产生的固定资产投入、人力费用、营销费用、操作成本、邮寄账单、短信提醒、税负等支出；风险成本是指客户办理分期业务后不能按时还款最终形成损失的成本，各种影响风险的因素均会影响分期业务的风险成本，尤其是信用风险；资金成本是指银行垫付分期业务交易资金所需要支付的成本。

        式2中P=G（z、n）表示价格是信用风险、价格弹性的函数，n表示分期业务不同客户群体的价格弹性。

二、信用风险对分期业务定价及收益的作用机制

        1．信用风险、定价与收益的关系

        最优定价是在覆盖成本的基础上，充分利用价格弹性工具，实施完全“价格歧视”，即针对每一个客户单独制定价格，获取所有的消费者剩余，从而实现收益最大化。但在实际市场环境中完全“价格歧视”并不现实，因为真正制定每个客户可接受的最高价格需要付出极高成本。在这种情况下，企业需要尽可能利用现有手段，实施部分“价格歧视”，按照分类规则对客户有效分类并甄别各类客户群体可接受的价格，确定不同客户群体的价格水平，这才是有效的差别定价。

        针对消费信贷产品，差别定价有两层含义：一是根据不同客户群体的价格需求弹性制定不同的价格；二是不同的价格水平能覆盖相应客户群体的预期风险损失。

        在当前个人消费信贷市场需求旺盛的情况下，消费信贷产品都是相对需求无弹性的，客户更加关心是否能拿到贷款以及贷款额度，对于价格的相对敏感度不高。因此，针对分期业务定价决策考虑较低的价格需求弹性，银行能够制定一个相对较高的价格，从而有效提升收入。但是信贷产品的特殊性在于价格需求弹性并不是唯一的定价考量因素，还需要评估客户违约风险和还款能力。银行永远不如客户对自己还款能力掌握的信息多，信息不对称则导致逆向选择和道德风险。在一个较高价格水平下，较低风险的客户拥有良好的信用条件，能够申请更为优惠的分期业务，这部分客户会逐渐流失，最终客户群体中占比较高的将是高风险客户。因此，在分期业务定价过程中，价格的确定除了考虑需求弹性之外，还应考虑该价格水平下客户群体的风险水平。信用风险、定价与收益之间的关系如图1所示。

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